تعتبر معرفة كيفية تحرّك الأموال في سوق العملات المشفرة من بين أحد المفاتيح الرئيسية للنجاح في هذا المجال. ومن هنا تنبع أهمية مؤشر “إجمالي القيمة المقفلة TVL” الذي يساعد على اكتشاف أي من بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) يجذب انتباه المستثمرين وثقتهم.
ما معنى “إجمالي القيمة المقفلة TVL” ؟
يعتبر “إجمالي القيمة المقفلة (TVL)”، واحداً من أشيع أنواع المقاييس التي تستخدم لمعرفة مدى شعبية وضخامة سوق التمويل اللامركزي أو بعض بروتوكولاته.
وبشكل رئيسي، إجمالي القيمة المقفلة (TVL) هو رقم يمثل قيمة العملات المشفرة المقفلة في الوقت الحالي في التمويل اللامركزي أو في العقود الذكية لأحد تطبيقاته.
أي يمكن القول أن إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، يشير إلى حجم رأس المال المحتجز في بروتوكولات التمويل اللامركزي، والذي يعتبر هاماً بالنسبة لها؛ لأنه قد يؤثر على قابلية استعمالها بين المستخدمين النهائيين لتطبيقات التمويل اللامركزي، وعلى حجم العوائد أيضاً.
لماذا يعدّ إجمالي القيمة المقفلة TVL، هاماً في مجال الكريبتو ؟
بما أنّ إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، يبيّن حجم الأموال المحتجزة في بروتوكولات التمويل اللامركزي DeFi، فهو سيساعد بالتالي في الحصول على فكرة واضحة حول مدى عافية وسلامة سوق التمويل اللامركزي.
كما يعتبر إجمالي القيمة المقفلة TVL وسيلة فعّالة للمقارنة بين الحصة السوقية لبروتوكولات التمويل اللامركزي المتنوّعة. هذا وتعرض بعض المنصات كـ “DeFi Pulse” و “DeFi Llama” إجمالي القيمة المقفلة (TVL) للعديد من بروتوكولات التمويل اللامركزي. وبالتالي فهي ستسهل من عملية اكتشاف أي من هذه البروتوكولات يحوي أكبر قدر من العملات المشفرة المحتجزة في عقوده الذكية.
ومن الطبيعي أن يشير إجمالي القيمة المقفلة TVL المرتفع إلى ازدياد نشاط بروتوكول التمويل اللامركزي، وبالتالي، ازدياد العوائد التي قد يدرّها على المشاركين. وعلى النقيض من ذلك أيضاً، يمكن أن يشير انخفاض إجمالي القيمة المقفلة، إلى انخفاض كل من نشاط البروتوكول والأرباح التي يدرها.
قد يكون من الصعب أن يتم تقييم إذا ما كان إجمالي القيمة المقفلة لأحد بروتوكولات التمويل اللامركزي كبيراً بما يكفي، في ظل حداثة النظام البيئي للتمويل اللامركزي. وعلى الرغم من ذلك، يتفق خبراء هذا المجال على اعتبار أن البروتوكولات المدققة التي يفوق إجمالي القيمة المقفلة فيها مليار دولار أمريكي، خيارات أكثر أماناً.
كيفية تأويل نمو إجمالي القيمة المقفلة TVL
أشرنا مسبقاً إلى قيام العديد من المحللين والمستثمرين بتقييم أحد بروتوكولات التمويل اللامركزي تبعاً لمقدار إجمالي القيمة المقفلة TVL، أي أنه تعتبر صحة المشروع أفضل، كلما ارتفع إجمالي القيمة المقفلة فيه.
وهذا يرشدنا إلى أنّ هذا المشروع عليه طلب جيّد، ومن المتوقع أن يكون خلفه فريق تطوير، وحالات استخدام (Use cases)، وتجربة مستخدم أقوياء. مما يجذب المزيد من المستخدمين، ويساهم في زيادة حجم إجمالي القيمة المقفلة TVL، ومن ثمّ يحسّن من قيمة المشروع بحد ذاتها.
غالباً ما يكون هناك ارتباط بين إجمالي القيمة المقفلة وسعر الرمز الخاص بأحد بروتوكولات التمويل اللامركزي، فيرتفع السعر بالتزامن مع ارتفاع إجمالي القيمة المقفلة، والعكس صحيح أيضاً.
سلبيات مؤشر إجمالي القيمة المقفلة
بُنيَت غالبية تطبيقات التمويل اللامركزي على بلوكشين الايثريوم، ونتيجة لذلك، فقد تم تقييد أكثر من 61% من إجمالي القيمة المقفلة، ضمن بلوكشين الايثريوم، حالياً.
لكن هذا النمو على بلوكشين الايثريوم، لا يشير بالضرورة إلى ازدياد عدد التطبيقات اللامركزية أو تفاعل المستخدمين معها.
أشرنا مسبقاً إلى وجود ارتباط بين إجمالي القيمة المقفلة وسعر البروتوكول، وبناء على ذلك، سيزداد إجمالي القيمة المقفلة على بلوكشين الايثريوم عند ارتفاع سعر عملة الايثريوم.
وبالإضافة إلى ماسبق، يمكن أن يتم زيادة إجمالي القيمة المقفلة بشكل مصطنع، من خلال إجراء “تعداد مزدوج” لنفس رأس المال. حيث يقوم المستخدم في البداية بإيداع عملاته في أحد التطبيقات اللامركزية، والذي سيمنحة الرموز الخاصة به، ليقوم المستخدم فيما بعد بإيداع هذه الرموز في بروتوكول أو تطبيق لامركزي آخر.
كما أنّ الحيتان أو أصحاب رؤوس الأموال الكبيرة، أو حتى مطوري المشاريع بحد ذاتهم، قادرون على تزييف معاملات ذات قيمة كبيرة بهدف تضخيم المشروع بشكل مصطنع.
وفي النهاية، لا بدّ من الإشارة إلى أن سوق التمويل اللامركزي، لا يزال سوقاً ناشئاً يعمل في بيئة غير منظمة، مما يسمح بالعديد من الممارسات التي تركز على المضاربات والمكاسب قصيرة المدى. حيث يمكن أن يقوم المستخدمون الذين يقفلون عملاتهم المشفرة بهدف تحقيق دخل سلبي، بسحبها بعد فترة معينة، مما سيؤدي بدوره إلى انخفاض إجمالي القيمة المقفلة TVL.
مما سبق نستنتج أهمية أن يستفيد المستثمرون من مقياس إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، في معرفة أين تتوجّه ثقة المستثمرين في مجال التمويل اللامركزي قبل اختيار البروتوكول الذي يستحق أن يستثمروا فيه أموالهم.
المصادر:
اقرأ أيضاً:
- 6 خطوات عليك اتباعها لحماية العملات المشفرة الخاصة بك
- شرح مُفصل للتمويل اللامركزي DeFi 2.0 ومقارنته مع DeFi 1.0
- أشيع 5 أخطاء عليك تجنبها قبل أن تستثمر في العملات المشفرة
- بلغ حجم الأموال التي تم استثمارها في المشاريع التي على الطبقة الثانية من الايثريوم أعلى قيمة له على الإطلاق