تاريخيًا اختلطت المخاطر الجيوسياسية على خلفية ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع التضخم ومنحنيات العوائد المقلوبة فأدت مجتمعة إلى سوق هابطة.
لا تزال الأسواق غارقة في السيولة من الوباء وطباعة الأموال التي لا هوادة فيها من قبل الاحتياطي الفيدرالي والتي امتدت إلى التضخم وقد ساهمت منذ فترة طويلة في تضخم الأصول.
هل نحن في سوق هابطة بعد؟
بالنظر إلى الكيفية التي سجلت بها الأسهم أكبر تحول لها الأسبوع الماضي منذ نوفمبر 2020 فقد يبدو من المثير للسخرية أن نسأل عما إذا كنا في سوق هابطة.
ومع ذلك فإن التاريخ ليس في جانب ظروف الاقتصاد الكلي الحالية. وتاريخيًا اختلطت المخاطر الجيوسياسية على خلفية ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع التضخم ومنحنيات العوائد المقلوبة عندما أدت مجتمعة إلى أسواق هابطة.
في حين أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على سعر الفائدة بنسبة 0.25٪ يوم الأربعاء الماضي كان ضمن توقعات السوق. إلا أنها كانت الأولى من بين العديد من الزيادة هذا العام، وتستمر الحرب الروسية في أوكرانيا مما أدى إلى أكبر أزمة إنسانية في أوروبا منذ الحرب العالمية الثانية وزعزعة استقرار الأسواق المالية في جميع أنحاء العالم.
في غضون ذلك ارتفع سعر كل شيء بدءًً من الغازات وحتى المواد الاستهلاكية الخفيفة مع ارتفاع أسعار النفط والمواد الغذائية بشكل كبير ودفع التضخم في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى له في 40 عامًا.
تنقلب أجزاء من منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية – مما يعني أن عوائد الاقتراض قصير الأجل أكثر من عوائد الديون طويلة الأجل، مما يشير إلى أن المتداولين لديهم توقعات قاتمة للنمو الاقتصادي على المدى الطويل.
يمكن للأسواق عادةً أن تتحمل بعض التحديات ولكن ليس الرباعي منها على الأقل تاريخيًا ووفقًا لشركة الأبحاث CFRA منذ الحرب العالمية الثانية. أدى الجمع بين دورة تشديد سعر الفائدة الفيدرالية والتوتر الجيوسياسي والتضخم المرتفع ومنحنى العائد المتسطح إلى ظهور أسواق هابطة أو انخفاض بنسبة 20٪ عن ذروة مؤشر S&P 500.
يشير CFRA إلى أن المزيج القوي من هذه العوامل أدى إلى سواق هابطة بين 1956-1957 و 1973-1974 و 1980-1982 و 2000-2002.
هل يمكن لعصرنا الحالي أن يسير بنفس الطريقة إلى حد كبير؟
من المؤكد أنه لا يوجد الكثير من الاقتصاديين الذين يراهنون على الركود في الولايات المتحدة في عام 2022.
لكن سوق الأسهم ليس هو الاقتصاد، إن سوق العمل القوي والإنفاق الاستهلاكي القوي وأرباح الشركات الأفضل، من المتوقع كلها عوامل صعودية للاقتصاد ولكنها لن تترجم بالضرورة إلى مكاسب في الأسهم خاصة عند المستويات المرتفعة حاليًا.
حتى إذا لم يكن هناك تصحيح حاد لا يزال العديد من المحللين يتوقعون أن يقدم السوق عوائد أكثر اعتدالاً من الآن فصاعداً.
ولكن منذ عام 1957 فأن متوسط البول ماركت ” السوق الصاعدة” وفق مؤشر s&p 500 استمر 5.8 سنوات وذلك بحسب استشاري مختص.
لذلك، يعتبر هذا البول ماركت “السوق صاعد” ذو العامين و المعافي من آثار الجائحة صغير نسبياً.
إذن من على حق؟
لقد قيل إن أولئك الذين لا يتعلمون دروس التاريخ محكوم عليهم بتكراره ولكن هناك أسباب للاعتقاد بأن السوق الصاعد للأحداث يبدو أكثر احتمالا من عدمه.
لا تزال الأسواق غارقة في السيولة من تأثير الوباء وطباعة الأموال التي لا هوادة فيها من قبل الاحتياطي الفيدرالي والتي امتدت إلى التضخم قد ساهمت منذ فترة طويلة في تضخم الأصول.
كل هذه الدولارات الزائدة تحتاج في النهاية إلى الذهاب إلى مكان ما وقد استوعبتها أسواق الأصول مثل الإسفنج – في البداية كانت الأسهم والسندات ثم المزيد من زوايا المضاربة في السوق مثل الديون ذات العائد المرتفع والعملات المشفرة وأخيراً وصلت إلى السلع.
وهذا لا ينسى أنه في حين اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي منعطفًا متشددًا فقد تعهد في سياسته فأنه يمكن أن يخفف (من غير المحتمل ولكنه ممكن) بالسرعة التي تم بها التشديد.
للاطلاع على مصدر المعلومات يمكنك الضغط هنا.
اقرأ أيضا:
- ماهي العملات المشفرة التي ستكون ذات قيمة في المستقبل.
- اعتماد السلفادور للبيتكوين عملة رقمية رسمية للبلاد، هل كان خطأً فادحاً؟