ماذا حدث لسعر عملة Luna ولماذا يستمر سعرها في الانهيار؟
لقد فقدت UST ربطها وأصبحت عملة Luna في حالة هبوط، كيف حدث هذا وهل يمكن أن تستمر الأسعار في الهبوط؟
كان بروتوكول Terra ونظامه البيئي في طليعة سوق العملات المشفرة لبضعة أيام حتى الآن، وبدون سبب، فقد فقدت UST العملة المستقرة الخوارزمية للبروتوكول ربطها، وانخفضت إلى حوالي 0.3 دولار.
وفي الوقت نفسه، فقد حطمت عملة Luna المشفرة الأخرى في النظام البيئي بأكثر من 90% في غضون أيام قليلة لتصل إلى مستوى منخفض بلغ حوالي 4 دولارات على Binance.
إن هذه المقالة تحاول شرح ما حدث لكل من العملات المشفرة، ولماذا قد يكون من الصعب الخروج من هذا الموقف. وللقيام بذلك، فمن المهم معرفة كيفية عمل الخوارزمية التي يجب أن تحافظ على ربط UST’s 1:1 بالدولار.
كيف تعمل خوارزمية العملة المستقرة UST؟
كما هو موضح أعلاه، يتكون البرتوكول من مكونين رئيسين: عملة Luna و UST.
حيث يمكن للمستخدمين سك عملة UST عن طريق حرق عملة Luna. وتقدم الوثائق الرسمية للبروتوكول بعض الأمثلة التي تجعل من السهل نسبياً فهم كيف يمكن أن تلعب الديناميكيات نظرياً.
تخيل اقتصاد Terra بأكمله كمجالين: أحدهما ل UST والآخر ل LUNA وللحفاظ على سعر Terra، يضيف تجمع عرض عملة Luna إلى عرض Terra أو ينقص منه. حيث يحرق المستخدمون لونا لصك UST وحرق UST لصك Luna، وكل ذلك يتم تحفيزهم من خلال وحدة سوق الخوارزمية للبروتوكول.
وتجدر الإشارة إلى أن هذا يختلف من الناحية المفهوم عن العملات المستقرة العادية مثل USTD أو USDC المدعومة بمكافآت fiat.
ولتسهيل المفاهيم، تخيل أن سعر UST يبلغ حاليا 1.01 دولارا أمريكيا. حيث يمكن للمستخدمين بعد ذلك استخدام ميزة المبادلة لمحطة Terra واستبدال 1 دولار أمريكي من عملة Luna مقابل UST 1، ثم سيحرق السوق دولارا أمريكيا واحدا من عملة Luna و1 دولارا أمريكيا للعملة.
ويمكن أيضا للمستخدمين بيع UST 1 مقابل 1.01 دولار أمريكي وتحقيق 0.01 دولار أمريكي في هذه العملية.
وتخيل الآن العكس، حيث تم تداول UST عند 0.09 دولار أمريكي، ويمكن للمستخدمين القيام بالعكس إذا استبدلوا UST 1 بدولار أمريكي من عملة Luna بالإضافة أن المستخدمين يربحون UST 0.01 من المقايضة.
وكلما زاد الاختلاف في الربط، زادت الموازنة. ومن الناحية النظرية، في حالة فقدان الربط وانهيار سعر UST إلى ما دون 1 دولار أمريكي، ويمكن للمستخدمين حرق UST إلى عملة Luna والبيع بربح أكبر.
مما يعني أن القيمة السوقية UST يجب أن تكون أقل من عملة Luna لأن العكس يعني أن تشغيل بنك Terra الافتراضي لن يسمح لبعض المستخدمين بالقدرة على استرداد دولار واحد من الخزانات الأرضية مقابل دولار واحد من عملة Luna.
وفي الأيام القليلة الماضية، أصبحت جميع الفرضيات المذكورة أعلاه حقيقة واقعة.
اختفاء ربط UST’s، وهبوط سعر عملة Luna بنسبة 90%:
خلال الأيام القليلة الماضية، كشفت أحداث معينة تسبب في سلسلة من المشكلات لنظام Terra البيئي.
هذا ما يبدو عليه مخطط UST (تذكر حيث إنه من المفترض أن تكون العملة المستقرة مربوطة بالدولار الأمريكي 1:1) على Binance.
بالإضافة إلى أن السعر قد انخفض إلى حوالي 4 دولارات (على Binance) في 11 مايو، مما أدى إلى الانخفاض بنسبة 90% تقريبا في الأيام القليلة الماضية.
وتنتشر التوقعات حول سبب حدوث ذلك، ولم يتوصل Do Kwon -الرئيس التنفيذي لشركة Terra بعد إلى تفسير رسمي.
في 9 مايو، أوضح في موضوع مفصل أن مجلس مؤسسة عملة Luna صوت على تخصيص رأس مال بقيمة 1.5 مليار دولار في BTC وفي UST، للدفاع عن الربط.
1/ The LFG Council just voted to deploy 1.5B in capital (0.75B in BTC, 0.75B in UST) to allay market concerns around UST. Some more context on why and how: https://t.co/TfaAPkzgUJ
— Do Kwon 🌕 (@stablekwon) May 9, 2022
بعد يومين، ومع وجود تقلبات أكثر بكثير مما تم أخذه في الاعتبار، فقد تم تداول UST بنسبة 50% من قيمة ربط العملات، بينما تستمر Luna في الانهيار.
وتكمن المشكلة بأنه طالما أن سعر UST أقل من ربطها، فإن هذا يخلق فرصة للموازنة للمستخدمين لحرق UST وصك Luna.
حيث ذكر Do Kwon كون بالفعل أنهم يعملون على خطة تعافي، لكن لا يوجد شيء، رسمي حتى وقت كتابة هذه السطور.
Close to announcing a recovery plan for $UST. Hang tight.
— Do Kwon 🌕 (@stablekwon) May 10, 2022
ومن حيث الجوهر، لن تتوقف فرصة الموازنة هذه عن الوجود حتى تتم استعادة قيمة UST إلى ربط 1 دولار، وبالتالي إنشاء حلقة حيث يمكن دائما من الحصول على عملة Luna بخصم من خلال منصة Terra.
اقرأ أيضا:
ما هي التأثيرات الإيجابية لعملة البيتكوين بعد توقيع الرئيس جو بايدن للأمر التنفيذي؟
انخفاض سعر العملة الرقمية المستقرة UST إلى 67 سنت، وبينانس تعلق سحب كل من Terra و UST